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中国债市：信用债评级降至AA以下仅能进行报价、询价等交易

发布时间：20190401

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中国上海证券交易所和深圳证交所日前发布通知，对债券上市期间交易方式进行一定调整，如信用债评级被调整AA级以下，不再进行竞价交易，仅能采取报价、询价和协议等交易方式。深圳证交所并规定了协议交易方式的成交价格限制，为上一交易日加权平均价的上下30%。

市场人士认为，此举意在加强投资者管理，提醒风险承担能力较弱的中小投资者谨慎投资高风险的中低评级债券，让更为专业的合格投资者来参与市场交易。

上海证交所的公告显示，公开发行的公司债券、企业债券在该所上市，且债券上市时同时采取竞价、报价、询价和协议交易方式的，如存续期内债券信用评级调整为AA级（不含）以下或者发生本所为保护投资者合法权益认定的其他情形的，交易方式应当调整为仅采取报价、询价和协议交易方式。

而债券交易方式调整后，仅限符合债券市场投资者适当性管理相关规定的合格机构投资者买入，持有债券的其他投资者可以选择卖出或者继续持有。投资者持有的债券数量少于规定的最低申报数量的，可以一次性申报卖出所持有的债券。

深圳证交所的通知则指出，在该所上市，且同时采取集中竞价交易和大宗交易方式的公司债券（不含上市公司可转换公司债券）、企业债券出现以下情形之一的，交易方式调整为仅采取协议大宗交易方式：债券信用评级调整为AA级（不含）以下；深圳证交所为保护投资者合法利益认定的其他情形。

债券交易方式调整后，投资者可以采用意向申报、定价申报和成交申报等方式进行申报，债券申报价格范围为前一交易日所有交易的成交量加权平均价的上下30%，交易方式调整首日申报价格范围为前收盘价的上下30%。

沪深证交所并表示，导致上述调整交易方式的相关情形消除后，债券发行人或受托管理人可以向交易所申请恢复集中竞价交易方式，并提供相关证明文件。

来源：路透中文网 2019年4月1日